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DDIM Ausgabe 2 - 2015 - Der Einsatz von Sale & Lease Back als strategischer Finanzierungsbaustein in der Restrukturierung

WISSEN - FINANCE Text: Carl-Jan von der Goltz Immer öfter werden Interim Manager in mittelständischen Unternehmen einge- setzt. Eine besondere Herausforderung für jeden Manager auf Zeit ist es, die Geschäftsführung eines Unternehmens zu übernehmen, das sich in einer wirt- schaftlichen Schieflage befindet. Oft ist die Situation bereits sehr angespannt und alle „Brände“ sollen nahezu gleich- zeitig gelöscht werden. Aus diesem Grund spricht man bei Interim Mana- gern auch von der „Feuerwehr in der Führungsetage“. Zu den vielfältigen Aufgaben zählen die Erstellung von Sanierungskonzepten und Verhandlungen mit Gläubigern, aber auch Gespräche mit Mitarbeitern, Kunden und Lieferanten, um diesen wieder Sicherheit für die weitere Zu- sammenarbeit zu vermitteln. Gleichzei- tig müssen die Maßnahmen für die Restrukturierung schnell und konse- quent umgesetzt werden, damit ein Turnaround für das Unternehmen er- folgreich gelingt. Herausforderung: Sicherung der Liquidität Eine zusätzliche Herausforderung in allen Restrukturierungssituationen ist die fortlaufende Bereitstellung ausrei- chender finanzieller Mittel. Mit Hilfe eines strategischen Konzeptes und offener Kommunikation lässt sich auch für Restrukturierungen frisches Kapital durch die Geschäftsführung einwerben – einfach ist das in der Praxis nicht. Interim Manager Christoph Deinhard berichtet von seinen Erfahrungen aus mehr als 20 Einsätzen: „Ich werde meist angefragt, wenn ein Unternehmen kurz vor der Insolvenz steht, also kurz vor Zahlungsunfähigkeit. Das heißt, am Anfang steht immer die Aufgabe, die Liquidität für die gesamte Dauer der Restrukturierung zu sichern. Und dies unter erschwerten Bedingungen, denn die üblichen Finanzierungsformen sind dem Unternehmen zu diesem Zeitpunkt praktisch verschlossen.“ Die meisten mittelständischen Unternehmen setzen bei der Finanzierung immer noch auf einen Kredit bei der Hausbank. Für Fir- men in Krisensituationen hat sich jedoch seit Einführung der Basel Richtlinien II und III der Zugang zu Bankkrediten deutlich erschwert. Eine anstehende Sanierung führt in der Regel zu einer Verschärfung der Kredit- anforderungen seitens der Fremdkapi- talgeber. Alternative Finanzierungen können hier interessant sein, um ausrei- chende Liquidität für den operativen Geschäftsbetrieb sowie die Realisierung struktureller Anpassungen zu gewähr- leisten. „Da die übliche Finanzierung über Geschäftsbanken in der Regel nicht mehr möglich ist, müssen kurzfristig andere Wege gegangen werden“, so Deinhard. „Wir prüfen dann einen mög- lichen Einsatz alternativer Modelle und bankenunabhängiger Geldgeber. Dazu gehört neben der Forderungsfi- nanzierung Factoring vor allem Sale & Lease Back für die Liquiditätsschöpfung aus vorhandenen, aber abgeschriebe- nen werthaltigen Maschinen und Anla- gen. Parallel kommen oft DIP- 46 | INTERIM MANAGEMENT MAGAZIN Der Einsatz von Sale & Lease Back als strategischer Finanzierungsbaustein in der Restrukturierung

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